Tổng quan thị trường ngày 24/07/2026: Call Margin Tiếp Tục Gây Áp Lực lên Giá Cổ Phiếu, Dòng Tiền Bắt Đáy Đổ vào PNJ

TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG

o    Thị trường mở cửa trong sắc đỏ sau nhịp hồi phục của phiên trước. Nhà đầu tư phản ứng tiêu cực trước thông tin chính quyền Tổng thống Trump công bố áp thuế mới lên tới 12.5% đối với hàng hóa nhập khẩu từ 60 đối tác thương mại của Hoa Kỳ, có hiệu lực từ thứ Sáu, với lý do các nước này chưa có đủ nỗ lực trong việc ngăn chặn lao động cưỡng bức. Việt Nam và Trung Quốc sẽ chịu mức thuế tối đa 12.5%, trong khi 17 quốc gia gồm Anh, Canada và Mexico chỉ chịu mức 10%. Một số mặt hàng như dầu khí, các sản phẩm đã chịu thuế theo từng ngành (ví dụ thép) và nhiều hàng hóa đáp ứng quy định của USMCA sẽ được miễn áp dụng. Mức thuế mới sẽ thay thế mức thuế 10% đang áp dụng với phần lớn hàng nhập khẩu và sẽ hết hiệu lực vào thứ Sáu. Tâm lý nhà đầu tư cá nhân chịu ảnh hưởng và phần lớn quay trở lại trạng thái giao dịch thận trọng.

o     Nhóm vốn hóa lớn tiếp tục gây áp lực lên chỉ số. Cổ phiếu họ Vingroup dẫn đầu đà giảm khi cả bốn mã đều mất 2-4% dưới áp lực bán mạnh từ cả nhà đầu tư trong nước và khối ngoại. Các ngân hàng tư nhân vốn hóa lớn cũng chịu áp lực khi nhà đầu tư tiếp tục lo ngại về thanh khoản thị trường. VPB, LPB, TCB và TPB đều giảm 1-3% dù công bố kết quả kinh doanh quý 2/2026 tích cực. Nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn khác cũng suy yếu. MWG giảm hơn 4% sau khi đánh mất vùng hỗ trợ quan trọng trong các phiên gần đây. Nhiều blue-chip hiện đã điều chỉnh 20-30% so với đỉnh gần nhất.

o     Lực cầu dần quay trở lại vào cuối phiên sáng khi dòng tiền bắt đáy xuất hiện. Nhóm cổ phiếu Vingroup hồi phục về quanh tham chiếu nhờ lực mua mạnh hơn từ nhà đầu tư cá nhân. Nhóm dầu khí cũng diễn biến tích cực khi giá dầu Brent tăng 7% lên trên USD 100/thùng. Giá dầu WTI cũng tăng mạnh và tiến sát mốc USD 100/thùng do căng thẳng leo thang tại Trung Đông. BSR, PLX, PVT, PVD và GAS tăng 3-5% nhờ kỳ vọng của nhà đầu tư trong nước. Nhịp hồi này cũng giúp nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn và vốn hóa vừa thu hẹp đáng kể mức giảm trước đó.

o      Dòng tiền luân chuyển sang các doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh quý 2/2026 tích cực. VNM tăng gần 3% sau khi ghi nhận doanh thu quý 2/2026 tăng 13% YoY và lợi nhuận sau thuế tăng 28% YoY. Cổ phiếu này đã được khối ngoại mua ròng liên tiếp trong nhiều phiên gần đây và hiện tăng gần 10% MTD. PC1 cũng tăng hơn 3% sau khi công bố lợi nhuận sau thuế 6T26 tăng 150% YoY và lợi nhuận sau thuế quý 2/2026 tăng 205% YoY. Kết quả này được đánh giá là đặc biệt tích cực trong bối cảnh doanh nghiệp chịu ảnh hưởng từ sự cố trong hai tháng vừa qua. Kết thúc phiên sáng, VN-Index thu hẹp gần hết mức giảm và chỉ còn mất 0.34%.

o     Thị trường quay đầu giảm trở lại trong phiên chiều khi áp lực call margin tiếp tục gia tăng. Nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa vẫn chịu áp lực lớn do call margin tăng tốc trong khi lực cầu duy trì ở mức thấp. PNJ giảm sàn phiên thứ tư liên tiếp sau khi thông báo chỉ tiếp nhận mua lại trang sức vàng và kim cương trong khung thời gian hai giờ mỗi ngày tại một số cửa hàng được chỉ định. Nhóm chứng khoán cũng tiếp tục chịu áp lực. FTS, CTS, VIX và BSI đều giảm hơn 3%. Nhiều cổ phiếu beta cao khác suy yếu mạnh do áp lực bán tháo từ nhà đầu tư cá nhân và call margin. Các mã quen thuộc như GEX, DIG, VSC, CII và CTD đều giảm sâu về cuối phiên. Đà điều chỉnh diễn ra trên diện rộng.

o      Lực cầu bắt đáy xuất hiện tại PNJ và hấp thụ toàn bộ lượng dư bán giá sàn. Điều này kích hoạt hoạt động bắt đáy mạnh từ nhà đầu tư cá nhân khi cổ phiếu đã giảm hơn 50% chỉ trong ba tuần. Tuy nhiên, áp lực bán vẫn rất lớn. Một số công ty chứng khoán lớn đã hạ tỷ lệ cho vay ký quỹ đối với PNJ về 0%, trong khi nhiều nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán mạnh cổ phiếu. PNJ vẫn đóng cửa ở mức giá sàn (-7%) dù ghi nhận lực đầu cơ và bắt đáy đáng kể từ nhà đầu tư trong nước.

o      VN-Index đóng cửa giảm 0.8% DoD. Chỉ số VNMID giảm 1.2%, trong khi VNSML giảm 0.9%. Độ rộng thị trường tiếp tục nghiêng mạnh về bên giảm với 88 mã tăng và 227 mã giảm. Có 9 cổ phiếu giảm sàn, trong khi 153 cổ phiếu mất trên 1%. Nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa giảm mạnh do áp lực call margin vẫn tiếp diễn.

o      Thanh khoản thị trường giảm mạnh. Giá trị giao dịch trên HOSE giảm 30% DoD xuống USD 535mn. Khối ngoại bán ròng USD 52mn. PNJ ghi nhận giá trị bán ròng lớn nhất với hơn USD 20mn, tiếp theo là VIX (-USD 3.3mn) và VPB (-USD 3.0mn). Ở chiều ngược lại, lực mua tập trung chủ yếu tại HPG (+USD 3.4mn), VNM (+USD 0.9mn) và VJC (+USD 0.6mn).