Tổng Quan Công Ty

Công ty TNHH Thế Giới Di Động thành lập vào tháng 03/2004, lĩnh vực hoạt động chính bao gồm mua bán sửa chữa các thiết bị liên quan đến điện thoại di động, thiết bị kỹ thuật số và các lĩnh vực liên quan đến thương mại điện tử. Năm 2007, công ty tiếp nhận vốn đầu tư của quỹ Mekong Capital, chuyển đổi sang hình thức công ty cổ phần, sau đó không ngừng phát triển mở rộng. Thế Giới Di Động niêm yết trên HOSE năm 2014 với mức vốn hóa 5,112 tỷ đồng.

Kết Quả Kinh Doanh

Giai đoạn 2019-2024, doanh thu MWG tăng trưởng với mức tăng trưởng kép bình quân hàng năm (CAGR) 7.1%/năm, chậm hơn so với các năm trước do ảnh hưởng của Covid-19 cũng nhu sức tiêu dùng yếu. Năm 2024, MWG chứng kiến sự phục hồi ở hầu hết các nhánh kinh doanh.

Luận Điểm Đầu Tư

• TGDD và DMX sẽ tăng trưởng ở mức hợp lý là 1.5% về doanh thu, nhưng BHX sẽ tăng tốc và đạt được mức tăng trưởng doanh thu ấn tượng là 18.8% trong 3 năm tới nhờ tốc độ mở rộng nhanh chóng của các cửa hàng mới.
• Lợi nhuận ròng sẽ cải thiện tốt nhờ vào sự cải thiện về kinh doanh của BHX và khả năng cải thiện biên lợi nhuận do MWG tối ưu hóa năng lực vận hành và giữ vững biên lợi nhuận gộp ở mức tốt nhờ lợi thế về quy mô.
• Số lượng cửa hàng của BHX sẽ tăng mạnh trong tương lai vì nền tảng này hiện đã sẵn sàng mở rộng sau nhiều năm tinh chỉnh. MWG cuối cùng đã đạt được công thức thành công cho chuỗi bán lẻ tạp hóa BHX với lợi nhuận dương ở cấp độ cửa hàng.

Dựa trên 3 phương pháp định giá bao gồm DCF, P/E và SOTP, chúng tôi đưa ra định giá mục tiêu cổ phiếu MWG và khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 12 tháng là 69,000 VND/cổ phiếu, với tiềm năng tăng giá 15.8% so với giá đóng cửa là 59,600 VND/cổ phiếu vào ngày 05/03/2025.