Tổng Quan Công Ty

Thành lập năm 1992, Tập đoàn Hòa Phát (HPG) khởi đầu là một công ty kinh doanh máy móc trước khi mở rộng sang các lĩnh vực then chốt bao gồm thép, nội thất, điện lạnh, bất động sản và nông nghiệp. Sản xuất thép vẫn là lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của HPG. Công ty được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) vào ngày 15 tháng 11 năm 2007 với mã chứng khoán HPG.

Hiện nay, HPG là nhà sản xuất thép lớn nhất Đông Nam Á với tổng công suất 8.9 triệu tấn thép xây dựng và thép cuộn cán nóng (HRC).

Kết Quả Kinh Doanh

Trong giai đoạn 2020–2024, HPG biến động mạnh. Năm 2021, doanh thu đạt đỉnh với 149,680 tỷ đồng, tăng 66.1% svck nhờ nhu cầu cao sau đại dịch Covid-19 và biên lợi nhuận thuận lợi. Tuy nhiên, đến năm 2023, doanh thu giảm còn 118,953 tỷ đồng do thị trường bất động sản trong nước ảm đạm. Doanh thu của HPG phục hồi lên 138,855 tỷ đồng vào năm 2024 (+16.7% svck), nhưng vẫn chưa trở lại mức cao trước đại dịch.

Luận Điểm Đầu Tư

Chúng tôi tin tưởng vào triển vọng của ngành thép và tiềm năng tăng trưởng của HPG trong 1 năm tới:

Triển vọng ngành tích cực:

• Chính phủ xác định đầu tư công là trụ cột chính để thúc đẩy tăng trưởng GDP vượt 8% trong giai đoạn 2026–2030, với các dự án hạ tầng trọng điểm.
• Sự phục hồi của thị trường bất động sản cũng sẽ là động lực tăng trưởng chính cho nhu cầu thép trong giai đoạn 2025–2027.
• Việt Nam áp thuế bảo hộ giúp tăng khả năng của các doanh nghiệp nội địa.

HPG ở vị thế hàng đầu để hưởng lợi từ sự phát triển của ngành thép:

• HPG giữ vị thế thống lĩnh trong ngành thép Việt Nam và khu vực Đông Nam Á.
• Việc hoàn thành tổ hợp DQ 2 sẽ nâng tổng công suất thép thô của HPG lên 14.5 triệu tấn/năm.
• Dây chuyền luyện thép lò cao (BOF) hiện đại của HPG mang lại lợi thế chi phí dài hạn nhờ chi phí sản xuất thấp và khả năng kiểm soát tốt nguồn cung HRC.

Dựa trên dự phóng định giá theo phương pháp DCF, P/E và EV/EBITDA, SBBS khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu HPG, với giá mục tiêu 1 năm là 31,000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tiềm năng tăng giá 27.6% so với giá đóng cửa 24,300 đồng/cổ phiếu tại ngày 11/4/2025.