Ngành Chứng Khoán | Báo Cáo Lần Đầu, Triển Vọng Tích Cực

Tổng Quan Thị Trường Chứng Khoán

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam chính thức hoạt động vào năm 2000 với sự ra đời của Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh và hai cổ phiếu niêm yết ban đầu. Trải qua hơn hai thập kỷ tăng trưởng song hành cùng sự phát triển nhanh chóng của nền kinh tế, TTCK Việt Nam đã vươn lên trở thành một trong những TTCK nổi bật tại châu Á.

Trong những năm gần đây, nhiều cải cách quan trọng đã được triển khai, bao gồm việc sửa đổi các luật chứng khoán, áp dụng hạ tầng công nghệ thông tin hiện đại với hệ thống mới được triển khai KRX, bãi bỏ yêu cầu ký quỹ trước đối với nhà đầu tư nước ngoài, cũng như sự ra đời các sản phẩm phái sinh. Những cải tiến này đã giúp thị trường ngày càng thu hút sự quan tâm của cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế.

Tính đến cuối tháng 4/2025, quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu Việt Nam đạt hơn 6.8 triệu tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) đạt 20.2% trong giai đoạn từ 2013 - 2024. Số lượng nhà đầu tư đã tăng mạnh trong những năm gần đây, với giá trị giao dịch trung bình (GTGDTB) dao động từ 18 đến 24 nghìn tỷ đồng..

Tổng Quan Diễn Biến Ngành Q1/2025

Doanh thu hoạt động trong Q1/2025 của nhóm 20 CTCK đại diện ngành (chiếm khoảng 90% vốn hóa toàn ngành) tăng 8.8% so với cùng kỳ năm ngoái (svck) lên mức 15,389 tỷ đồng. Hoạt động cho vay ký quỹ và tự doanh tiếp tục là động lực tăng trưởng chính. Các CTCK chiếm thị phần môi giới lớn ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội nhờ khả năng đáp ứng nhu cầu vay ký quỹ của nhà đầu tư cá nhân.

Tính đến cuối Q1/2025, dư nợ cho vay toàn hệ thống đạt 280 nghìn tỷ đồng (~11.2 tỷ USD), trong đó 20 CTCK đại diện chiếm 223 nghìn tỷ đồng, tăng 13.3% so với năm 2024 và tăng 33.7% svck. Tỷ lệ cho vay/vốn chủ sở hữu (VCSH) tăng lên mức 118.1%, so với mức 109.5% trong Q1/2024. Mặt khác, dư nợ cho vay tăng nhanh dẫn đến việc các CTCK cũng đẩy mạnh vay nợ, với tổng vay nợ của Top 20 công ty đạt 261 nghìn tỷ đồng (+43.9% svck) và chi phí lãi vay Q1/2025 ở mức 2,231 tỷ đồng (+50.4% svck, +21.1% so với Q4/2024).

Triển Vọng Ngành

o       Tăng trưởng số lượng nhà đầu tư cá nhân trong nước. 

o       Sự lớn mạnh của nhóm nhà đầu tư tổ chức trong nước.

o       Các sản phẩm mới thúc đẩy thanh khoản.

o       Lộ trình nâng hạng lên thị trường mới nổi.

o       Định giá hấp dẫn trong bối cảnh lợi nhuận phục hồi.