Tập Đoàn FPT (HOSE: FPT) | Cập Nhật Q4/2025, MUA – Kỳ vọng 1N +17.8%

Đà Tăng Trưởng Lợi Nhuận Tăng Tốc; Sự Phục Hồi Của Mảng Dịch Vụ CNTT Nước Ngoài Và Hợp Đồng Ký Mới Củng Cố Triển vọng 2026

Q4/2025, FPT ghi nhận doanh thu đạt 20,225 tỷ đồng (+14.9% svck, +17,6% svqt), chủ yếu nhờ sự tăng tốc mạnh của mảng Công nghệ, với doanh thu đạt 13,525 tỷ đồng (+21.3% svck, +25.0% svqt) khi dịch vụ IT toàn cầu phục hồi vào cuối năm. Trong khi đó, mảng Viễn thông đạt doanh thu 5,219 tỷ đồng (+8.5% svck, +5.9% svqt), duy trì đà tăng trưởng ổn định. Lợi nhuận trước thuế (LNTT) Q4/2025 đạt 3,498 tỷ đồng (+18.2% svck, +3.7% svqt), được hỗ trợ chủ yếu bởi mảng Viễn thông, với PBT đạt 1,135 tỷ đồng (+23.2% svck, +0.3% svqt), phản ánh biên lợi nhuận tiếp tục mở rộng và khả năng sinh lời bền vững.

Lũy kế năm 2025, FPT ghi nhận doanh thu đạt 70,112 tỷ đồng (+11.6% YoY) và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số (LNST-CĐTS) đạt 9,369 tỷ đồng (+19.3% svck), hoàn thành lần lượt 97.7% và 103.5% dự phóng doanh thu và LNST-CĐTS năm 2025 của chúng tôi. Trong đó, mảng Viễn thông ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất, đạt 21.6%.

Chúng tôi giữ nguyên dự phóng năm 2026 với doanh thu đạt 84,302 tỷ đồng (+20.2% svck) và LNTT đạt 15,317 tỷ đồng (+17.5% svck). Dựa trên các giả định này, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với FPT, với giá mục tiêu 12 tháng là 123,100 đồng/cp, tương ứng mức tăng giá tiềm năng 17.8% so với giá đóng cửa 104,500 đồng/cổ phiếu tại ngày 30/01/2026.