Chứng Khoán SSI (HOSE: SSI) | Cập Nhật Q3/2025, MUA - Kỳ vọng 2026 +24.1%

Củng Cố Vị Thế Dẫn Đầu Nhờ Mở Rộng Thị Phần Và Tăng Trưởng Lợi Nhuận Ấn Tượng

Thị trường chứng khoán Việt Nam tăng trưởng mạnh mẽ trong Q3/2025, với thanh khoản cải thiện đáng kể và tâm lý nhà đầu tư được củng cố rõ rệt sau thông báo chính thức của FTSE Russell về việc nâng hạng Việt Nam lên nhóm Thị trường Mới nổi, có hiệu lực từ tháng 9/2026.

Chúng tôi điều chỉnh các giả định để phản ánh đúng hơn diễn biến thị trường và tình hình tài chính của công ty, bao gồm điều chỉnh liên quan đến GTGDTB, thị phần môi giới và quy mô cho vay. Với các điều chỉnh trọng yếu trên, chúng tôi dự phóng doanh thu năm 2025 của SSI đạt 13,218 tỷ đồng (+55.0% svck, +24.1% so với dự phóng trước đó) và LNST-CĐTS đạt 4,536 tỷ đồng (+59.8% svck, +23.0% so với dự phóng trước). Đối với năm 2026, chúng tôi dự phóng doanh thu đạt 15,208 tỷ đồng và LNST-CĐTS đạt 5,320 tỷ đồng, tăng 15.1% và 17.4% svck. 

Định giá của chúng tôi được dựa trên kết quả của năm 2026, với giá mục tiêu 12 tháng của SSI ở mức 43,250 đồng/cp, tiềm năng tăng trưởng 24.1% so với giá đóng cửa 34,850 đồng/cp tại ngày 30/10/2025. Theo đó, chúng tôi nâng khuyến nghị từ GIỮ sang MUA cho cổ phiếu SSI.