Thế Giới Di Động (HOSE: MWG) | Cập Nhật Q2/2025, GIỮ – Kỳ vọng 1N +7.3%

Kết Quả Nửa Đầu Năm 2025 Ấn Tượng Nhờ Tinh Gọn Mô Hình Vận Hành

MWG ghi nhận kết quả kinh doanh trong nửa đầu năm 2025 vượt kỳ vọng, nhờ cải thiện hiệu quả chi phí từ mô hình vận hành tinh gọn hơn. Trong 6Th/2025, doanh thu tăng 12.4% svck, đạt 73,755 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế (LNST) tăng 54.4% svck, đạt 3,205 tỷ đồng, hoàn thành lần lượt 51.4% và 71.0% dự phóng cả năm của chúng tôi. Mức tăng trưởng mạnh của lợi nhuận chủ yếu được hỗ trợ bởi hiệu quả quản lý chi phí, với tỷ lệ chi phí SG&A/doanh thu giảm xuống 15.6% trong 6Th2025 từ 17.6% trong 6Th2024 , kéo biên LNST từ 3.2% lên 4.3% và biên EBITDA từ 5.4% lên 5.9% trong cùng kỳ.

Chúng tôi dự báo doanh thu năm 2025 đạt 149,080 tỷ đồng (+11.0% svck) và LNST đạt 5,109 tỷ đồng (+37.0% svck).

Theo đó, chúng tôi nâng giá mục tiêu 12 tháng của MWG lên 77,300 VND/cp, tăng 12.0% so với mức giá 69,000 VND/cp trước đó. Kể từ khi chúng tôi phát hành báo cáo lần đầu, giá cổ phiếu MWG đã tăng 20.8% từ 59,600 VND/cp vào ngày 05/03/2025 lên 72,000 VND/cp vào ngày 08/08/2025. Với giá mục tiêu mới 77,300 VND/cp, mức tăng tiềm năng còn 7.3% so với giá đóng cửa 72,000 VND/cp, chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị từ MUA xuống GIỮ.