Tập Đoàn Hòa Phát (HOSE: HPG) | Cập Nhật Q2/2025, MUA – Kỳ vọng 1N +24.2%

HPG duy trì đà tăng trưởng tích cực trong 6Th2025 nhờ nhu cầu thép nội địa ổn định và việc gia hạn biện pháp chống bán phá giá (AD20) đối với thép cuộn cán nóng, giúp củng cố sức giá bán và biên lợi nhuận. Doanh thu đạt 73,532 tỷ đồng (+4.4% svck), trong khi LNST-CĐTS tăng lên 7,601 tỷ đồng (+22.8% svck), chủ yếu nhờ biên lợi nhuận cải thiện trong bối cảnh chi phí đầu vào giảm và tiêu thụ nội địa vững chắc.

Trong nửa cuối năm 2025, chúng tôi kỳ vọng nhu cầu thép sẽ hưởng lợi từ giải ngân đầu tư công tăng tốc và việc tái khởi động các dự án xây dựng. Việc đẩy nhanh tiến độ Dung Quất 2 sẽ nâng công suất HRC lên 8.6 triệu tấn/năm, đồng thời chuẩn bị đưa vào vận hành nhà máy thép ray và thép đặc biệt công suất 700 nghìn tấn/năm nhằm phục vụ các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia. Trong lĩnh vực nông nghiệp, giá heo hơi cao tiếp tục cải thiện lợi nhuận, trong khi mảng bất động sản duy trì ổn định nhưng chọn lọc.

Chúng tôi giữ nguyên giá mục tiêu 12 tháng cho HPG ở mức 31,000 đồng/cp và duy trì khuyến nghị MUA, tương ứng với tiềm năng tăng giá 24.2% so với mức giá đóng cửa 24,950 đồng/cp tính đến ngày 31/7/2025.