Tập Đoàn FPT (HOSE: FPT) | Cập Nhật Q2/2025, MUA – Kỳ vọng 1N +23.5%

Đà Tăng Trưởng Hạ Nhiệt Do Thị Trường Chậm Lại; Chuẩn bị Cho Sự Phục Hồi Nửa Cuối Năm

FPT duy trì đà tăng trưởng vững chắc trong 6Th2025 nhờ (i) nhu cầu ổn định đối với dịch vụ chuyển đổi số, (ii) tiếp tục mở rộng hoạt động toàn cầu với backlog hợp đồng nước ngoài dồi dào, và (iii) mảng viễn thông tăng trưởng khi tỷ lệ phủ băng thông rộng trong nước gia tăng. Việc Nhà nước chuyển giao toàn bộ phần vốn tại FPT Telecom (FOX) sang Bộ Công an ngày 16/07 được xem là sự kiện chính sách nhưng có thể mở ra các dự án CNTT quy mô lớn của Chính phủ.

Bước sang nửa cuối 2025, chúng tôi kỳ vọng chi tiêu CNTT trong nước và khu vực APAC sẽ khởi động trở lại sau khi chững lại do bất định thuế quan trong Q2/2025. Nhờ đó, đà tăng của mảng CNTT trong nước và Viễn thông của FPT dự kiến sẽ khả quan hơn, khi giải ngân đầu tư công được đẩy nhanh sau khi việc sáp nhập các tỉnh hoàn tất. Về dài hạn, nhu cầu giải pháp số dự báo sẽ tăng mạnh khi khu vực tư nhân đẩy nhanh đầu tư.

Chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu FPT xuống 131,000 đồng/cp, từ 133,100 đồng/cp trước đây. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với FPT, với mức tăng trưởng tiềm năng 23.5 % so với giá đóng cửa 106,100 đồng/cp ngày 30/7/2025.