Tập Đoàn Hòa Phát (HOSE: HPG) | Cập Nhật Q1/2026, MUA - Kỳ vọng 1N +28.9%

KQKD Q1/2026 Vượt Trội, Củng Cố Vị Thế Dẫn Đầu Ngành

HPG ghi nhận KQKD Q1/2026 rất tích cực, với lợi nhuận đạt mức cao kỷ lục nhờ Dung Quất 2 tiếp tục gia tăng công suất, nhu cầu thép nội địa cải thiện và chênh lệch giá thép mở rộng. Doanh thu đạt 53,313 tỷ đồng (+40.6% svck), trong khi LNST tăng mạnh lên 8,994 tỷ đồng (+168.9% svck), được hỗ trợ bởi tăng trưởng sản lượng tiêu thụ và cải thiện biên lợi nhuận.

Biên LN gộp tăng lên 15.8%, so với khoảng 14.4% cùng kỳ năm trước, phản ánh hiệu quả vận hành cải thiện khi Dung Quất 2 dần vận hành ở công suất tối ưu. Kết quả lợi nhuận cũng được hỗ trợ bởi khoản lãi bất thường 4,916 tỷ đồng từ thoái vốn dự án Khu đô thị QL5. Loại trừ khoản thu nhập này, LNST cốt lõi vẫn tăng mạnh 51.3% svck lên 5,062 tỷ đồng.

Nhu cầu nội địa tiếp tục là động lực tăng trưởng chính trong Q1/2026, được hỗ trợ bởi nền tảng vĩ mô tích cực và giải ngân đầu tư công tăng tốc. GDP Việt Nam tăng 7.83% svck trong Q1/2026, trong khi hoạt động xây dựng và phát triển hạ tầng tiếp tục cải thiện. Ngược lại, thị trường xuất khẩu vẫn đối mặt nhiều thách thức do nhu cầu toàn cầu suy yếu, thép Trung Quốc xuất khẩu mạnh và xu hướng gia tăng các biện pháp bảo hộ thương mại.

Theo mảng kinh doanh:  Mảng thép tiếp tục là động lực tăng trưởng chính của HPG, ghi nhận doanh thu đạt 50,859 tỷ đồng (+28.2% svck) và LNST đạt 4,588 tỷ đồng (+61.0% svck). HPG tiếp tục củng cố vị thế dẫn đầu ngành thép tại Việt Nam, với thị phần thép xây dựng duy trì ổn định ở mức khoảng 36%.

Sản lượng thép thô tăng 25% svck lên 3.3 triệu tấn, trong khi sản lượng tiêu thụ thép thành phẩm tăng 26% svck lên 3.0 triệu tấn. HRC tiếp tục là động lực tăng trưởng chủ chốt khi sản lượng tiêu thụ tăng gần 48% svck lên 1.4 triệu tấn. Nhu cầu HRC trong nước duy trì tích cực nhờ sự phục hồi của hoạt động sản xuất công nghiệp và đầu tư hạ tầng.

Mảng nông nghiệp tiếp tục gặp khó khăn khi doanh thu giảm 11.3% svck xuống 1,764 tỷ đồng do giá heo hơi suy giảm, nhưng sản lượng tiêu thụ đang có dấu hiệu phục hồi.

Mảng bất động sản ghi nhận khoản lãi bất thường 4,123 tỷ đồng từ thương vụ chuyển nhượng dự án khu đô thị QL5 (Phố Nối). Bên cạnh đó, biên LN ròng cốt lõi cũng cải thiện đáng kể lên 68.5%.

Kết Quả Kinh Doanh Q1/2026

o       Doanh thu thuần: 53,313 tỷ đồng (+40.6% svck, +14.6% svqt)

o       LNTT: 10,762 tỷ đồng (+180.3% svck, +134.0% svqt)

o       LNST-CĐTS: 8,994 tỷ đồng (+168.9% svck, +132.9% svqt)

o       LNST-CĐTS cốt lõi: 5,062 tỷ đồng (+51.3% svck, +31.1% svqt), loại trừ khoản lãi bất thường từ chuyển nhượng dự án bất động sản Phố Nối (Khu đô thị QL5).