Tổng Quan Công Ty

VPBank là một lựa chọn nổi bật của chúng tôi cho chủ đề Ngân hàng năm 2025, nhờ vào nền tảng vững chắc và tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Là một trong những ngân hàng tư nhân hàng đầu Việt Nam, VPB sở hữu mạng lưới phủ rộng, thương hiệu mạnh và năng lực số hóa vượt trội, phục vụ hiệu quả từ khách hàng phổ thông đến doanh nghiệp SME. 

Kết Quả Kinh Doanh

Trong giai đoạn 2020–2024, VPB duy trì tốc độ tăng trưởng ấn tượng, với tổng thu nhập hoạt động (TOI) và lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt mức tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) lần lượt là 12.4% và 11.3%. 

Q1/2025, VPB ghi nhận LNTT đạt 5,015 tỷ đồng, tăng 19.9% svck và hoàn thành 19.8% kế hoạch năm 2025, với NIM giảm nhẹ từ mức 5.9% năm 2024 xuống còn 5.6%. Tính đến cuối Q1/ 2025, tổng tài sản hợp nhất của VPB đạt hơn 994,000 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu đạt hơn 151,213 tỷ đồng, củng cố vị thế Top tổ chức tài chính có nền tảng vốn mạnh nhất hệ thống. Quy mô tín dụng của ngân hàng mẹ tăng 6.1% lên 653,320 tỷ đồng, vượt mức trung bình toàn ngành chỉ đạt 3.93%.

Luận Điểm Đầu Tư

• Vị thế vững chắc đón đầu chu kỳ tăng trưởng.
• Sở hữu FE Credit – Động lực tăng trưởng khác biệt của VPB.
• Biên lãi ròng cao và khả năng duy trì lợi nhuận ổn định.
• Nền tảng vốn hàng đầu và năng lực phát triển linh hoạt.
• Định giá hấp dẫn với tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ.
  

Chúng tôi sử dụng 3 phương pháp định giá bao gồm Thu nhập thặng dư (RI), P/B, và SOTP để xác định giá trị hợp lý của VPB. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 12 tháng là 23,600 VND/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá 24.8% so với giá đóng cửa 18,900 VND/cổ phiếu tại ngày 14/05/2025. Trong dài hạn (3 năm), chúng tôi định giá VPB ở mức 31,000 VND/cổ phiếu (+64.3%).